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5月13日晚，瑞幸咖啡發(fā)布公告，宣布公司創(chuàng)始人兼CEO錢治亞被董事會(huì)“終止”職務(wù)，由公司聯(lián)合創(chuàng)始人、高級(jí)副總裁郭謹(jǐn)一接任。同時(shí)被“終止”職務(wù)的，還有此前已經(jīng)被停職的COO劉健。

同時(shí)，公司宣布增補(bǔ)高級(jí)副總裁曹文寶及副總裁吳剛為新任董事，以填補(bǔ)錢治亞和劉健離職后空缺的董事會(huì)席位，曹文寶曾在麥當(dāng)勞中國(guó)擁有23年的經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)任過包括麥當(dāng)勞中國(guó)副總裁和北方大區(qū)經(jīng)理等不同職務(wù)。他自2018年6月起擔(dān)任瑞幸咖啡高級(jí)副總裁，負(fù)責(zé)門店運(yùn)營(yíng)和客戶服務(wù)。

吳剛則擁26年的航空業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在中國(guó)聯(lián)航、東方航空和中國(guó)國(guó)航擔(dān)任不同管理職位，自2019年3月，也就是瑞幸登錄納斯達(dá)克前夕擔(dān)任加盟，擔(dān)任副總裁，并從2020年4月起負(fù)責(zé)公司供應(yīng)鏈管理。

代理CEO職務(wù)的是公司董事、高級(jí)副總裁郭瑾一。郭是北京交通大學(xué)交通運(yùn)輸規(guī)劃與管理專業(yè)博士，曾就職于交通運(yùn)輸部運(yùn)輸服務(wù)司，是瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人之一。

本次董事會(huì)變動(dòng)之后，董事會(huì)薪酬委員會(huì)由Sean Shao、劉二海和郭謹(jǐn)一組成，Sean Shao為薪酬委員會(huì)主席。董事會(huì)提名與公司治理委員會(huì)目前由Wai Yuen Chong、David Hui Li和郭謹(jǐn)一擔(dān)任，Wai Yuen Chong為主席，公司審計(jì)委員會(huì)的組織架構(gòu)不變。

在此之前，4月底，瑞幸咖啡首席技術(shù)官何剛已辭職， 4 月 23 日，瑞幸咖啡的獨(dú)立董事托馬斯·邁耶(Thomas Meier)向公司提交辭呈。

自4月2日晚間公告自爆虛增收入人民幣22億元，這家全球成長(zhǎng)最快的獨(dú)角獸已經(jīng)歷40多天的拷問。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)，銀保監(jiān)會(huì)均已對(duì)此多次表態(tài)對(duì)造假行為強(qiáng)烈譴責(zé)，并將按照國(guó)際證券監(jiān)管合作的有關(guān)安排，依法對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行核查。依據(jù)2020年3月1日起施行的經(jīng)修訂后的《中華人民共和國(guó)證券法》，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)對(duì)瑞幸實(shí)施“長(zhǎng)臂管轄”，派駐調(diào)查組進(jìn)駐瑞幸咖啡多日，多位審計(jì)人員正在對(duì)瑞幸的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)。

與此同時(shí)，瑞幸自爆財(cái)務(wù)造假后，愛奇藝、好未來等中概股相繼被做空，業(yè)界普遍認(rèn)為，這是瑞幸造假后引發(fā)了中概股的連鎖反應(yīng)。

4月23日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)主席杰伊·克萊頓(Jay Clayton)上電視，罕見地指明中概股風(fēng)險(xiǎn)。

這是有史以來第一次，美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席在電視上公開提醒投資人不要投資中概股，這也是最近三日內(nèi)，克萊頓第二次公開提示中概股投資風(fēng)險(xiǎn)了。美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)主席，各部門負(fù)責(zé)人此前聯(lián)合發(fā)布公告，提示中概股的風(fēng)險(xiǎn)，特別是無法檢查審計(jì)工作底稿。

5月12日美股收盤，美股三大股指集體收跌，熱門中概股漲跌不一，其中阿里巴巴跌2.48%，百度跌2.09%，網(wǎng)易漲1.27%;京東漲0.66%，市值為690.69億美元;拼多多盤中一度創(chuàng)下60.6美元的股價(jià)新高，最終收漲5.26%，報(bào)57.83美元，市值為692.59億美元。

對(duì)瑞幸的獨(dú)立調(diào)查依然在進(jìn)行中，相信這不會(huì)是最后一次換血。實(shí)際上，發(fā)生如此嚴(yán)重的造假行為，錢治亞作為CEO離職亦早在意料之中。不過，離職并不意味著可以與造假事件完成切割。

美國(guó)國(guó)會(huì)2002年最終通過了《公眾公司會(huì)計(jì)改革與投資者保護(hù)法案》，對(duì)《1933年證券法》和《1934年證券交易法》做出大幅修訂，提高證券法項(xiàng)下公司披露的準(zhǔn)確性和可靠性以保護(hù)投資者。這就是《薩班斯—奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act/SOX法案)，對(duì)公眾公司財(cái)務(wù)造假責(zé)任人的法律問責(zé)主要包括：

(1)故意進(jìn)行證券欺詐的犯罪最高可判處25年監(jiān)禁，對(duì)犯有欺詐罪的個(gè)人和公司分別處以最高500萬美元和2500萬美元罰款。

(2)故意破壞或捏造文件以阻止、妨礙或影響聯(lián)邦調(diào)查的行為被視為嚴(yán)重犯罪，將處以罰款或判處20年監(jiān)禁，或予以并罰。

(3)執(zhí)行證券發(fā)行的會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)和復(fù)核工作底稿應(yīng)至少保存5年，任何故意違反此項(xiàng)規(guī)定的行為，將予以罰款或判處20年監(jiān)禁。

(4)公司首席執(zhí)行官和財(cái)務(wù)總監(jiān)必須對(duì)報(bào)送給美國(guó)證券交易委員會(huì)的財(cái)務(wù)報(bào)告的合法性和公允性進(jìn)行宣誓，違反此項(xiàng)規(guī)定的將處以50萬美元以下的罰款或判處5年監(jiān)禁。

(5)起訴證券欺詐犯罪的訴訟時(shí)效由原來從違法行為發(fā)生起3年和被發(fā)現(xiàn)起1年分別延長(zhǎng)為5年和2年。

(6)對(duì)檢舉公司財(cái)務(wù)欺詐的人員實(shí)施保護(hù)措施，補(bǔ)償其特別損失和律師費(fèi);對(duì)舉報(bào)者進(jìn)行打擊報(bào)復(fù)的，最高可判處10年監(jiān)禁。

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現(xiàn)在的懸念是，在資本端已經(jīng)失信，失去輸血能力的瑞幸咖啡，能否保證在實(shí)業(yè)繼續(xù)造血。

瑞幸之前一直具備靠融資狂奔，2018年7月份，瑞幸咖啡完成2億美元A輪融資，2018年12月份，完成2億美元B輪融資，2019年4月份，完成1.5億美元融資，2019年5月份，上市募集5.61億美元，2020年1月，通過增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)債總共1380萬股，每股發(fā)行價(jià)為42美元，籌集8.65億美元。

兩年之中，瑞幸咖啡共計(jì)融資19.76億美元，約合140億元人民幣。

目前看來，瑞幸賬上的現(xiàn)金儲(chǔ)備還算充裕，截止2018年底，瑞幸咖啡虧損16.19億元，而2019年前三季度的虧損額為17.63億元，加上一直未披露財(cái)報(bào)的四季度，其自創(chuàng)立以來的虧損總額約在40億元左右。

據(jù)此估算，瑞幸咖啡目前賬上仍有100億元人民幣的現(xiàn)金。當(dāng)然，這并未將可能發(fā)生的對(duì)投資者的賠償計(jì)算在內(nèi)。

瑞幸當(dāng)前有超過4500家門店，超過2萬員工，瑞幸咖啡總裁辦5月12日晚間發(fā)布內(nèi)部信，稱造假事件發(fā)生以來，瑞幸咖啡陷入前所未有的危機(jī)，品牌形象和聲譽(yù)受到影響，為員工所受困擾致歉。

瑞幸一位早期投資人告知盒飯財(cái)經(jīng)(ID：daxiongfan)，他至今認(rèn)為瑞幸的商業(yè)模式本身并不是騙局，4000多家門店是真實(shí)存在的，單位成本大大低于傳統(tǒng)咖啡連鎖，線上獲客，線下交付，中后臺(tái)的數(shù)據(jù)模型，都是經(jīng)過在服務(wù)驗(yàn)證中跑通過的。

瑞幸造假事件爆出之后，門店在第二天就排起了長(zhǎng)隊(duì)，大爺大媽也齊上陣，雖然是為了怕倒閉了趕緊消耗掉優(yōu)惠券，但也表明其并未發(fā)生產(chǎn)品危機(jī)，積累了一定口碑。對(duì)與餐飲相關(guān)的企業(yè)來說，安全是另一條高壓線，一旦碰上就很容易灰飛煙滅。

它在咖啡業(yè)務(wù)上之前并未采用連鎖加盟模式，而是一直使用直營(yíng)，這樣也有利于在危機(jī)發(fā)生時(shí)產(chǎn)品品質(zhì)和運(yùn)營(yíng)效率時(shí)的可控性。

在自曝造假事件之前，瑞幸已擺出了繼續(xù)擴(kuò)張的姿態(tài)，如拓展更豐富的品類、建立更密集的門店、投放無人咖啡機(jī)等，顯示了其以咖啡為入口，搭建新零售平臺(tái)的野心。

在本次董事會(huì)變動(dòng)后，可能最明智的選擇是放慢腳步，并從業(yè)務(wù)上做減法，鞏固其既有優(yōu)勢(shì)，回歸產(chǎn)品、服務(wù)與系統(tǒng)，保持良性的現(xiàn)金流，這樣即使最終不得不離開美國(guó)資本市場(chǎng)，實(shí)業(yè)部分在剝離有毒業(yè)績(jī)之后依然有價(jià)值。

目前瑞幸并未加入阿里系或騰訊系的陣營(yíng)，或許因?yàn)樗鼘?shí)在跑的太快了，巨頭尚未有機(jī)會(huì)進(jìn)入，或許是因?yàn)閯?chuàng)始團(tuán)隊(duì)獨(dú)立發(fā)展的愿望太強(qiáng)烈。當(dāng)它在造假方面的利空出盡，董事會(huì)大換血之后，也并非沒有新接盤者入局可能。

關(guān)鍵詞： 瑞幸